Avrupa Komisyonu, Reuters’in exclusive haberine göre İtalya’nın bankacılık işlemlerinde uyguladığı “golden power” yetkilerini incelemeye aldı. Komisyon, söz konusu müdahalelerin AB tek pazarı ve birleşme kurallarına aykırı olup olmadığını değerlendirecek; gerektiğinde İtalya’ya karşı yasal adımlar atılabileceği belirtiliyor. Bu gelişme, Avrupa’daki sınır ötesi banka birleşmelerinde yeni bir belirsizlik unsuru oluşturdu.
Tartışma neden alevlendi?
Konu, UniCredit’in Banco BPM için yürüttüğü teklif sürecinde yoğunlaştı. Roma yönetimi, finansal istikrar ve tasarrufların korunması gerekçesiyle bankacılık işlemlerine belirli şartlar getirdi; Brüksel bu müdahalelerin serbest sermaye dolaşımı ve birleşme özgürlüğüyle çelişip çelişmediğini soruşturuyor. Reuters’in haberine göre Komisyon, söz konusu kuralların istisna oluşturup oluşturmadığını netleştirmek istiyor.
Komisyon hangi adımları atacak?
Reuters bilgilerine göre Komisyon iki ayrı inceleme başlatmaya hazırlanıyor: biri tek pazar kuralları çerçevesinde, diğeri birleşme mevzuatı açısından. İlk adım olarak İtalya’ya resmi yazışmalar gönderilecek; Roma’dan gelecek yanıt ve ek bilgi taleplerine göre süreç ya uzlaşmayla sonlanacak ya da yasal yollara taşınacak. Yazışmaların kasım ortasına kadar iletilmesi bekleniyor.
İtalya’nın savunması ne?
İtalya hükümeti, bankacılık alanındaki müdahalelerin gerekçesini ulusal finansal istikrar ve tasarrufların korunması olarak açıklıyor. Roma, stratejik önemdeki finansal varlıkların kontrol altında tutulmasının gerektiğini savunuyor. Hükümet kaynakları, uygulamanın amacının piyasa bozmak değil, sistemik riskleri yönetmek olduğunu belirtiyor. Ancak Komisyon, benzer uygulamaların tek pazar ilkesini aşındırıp aşındırmadığına bakacak.
Piyasa tepkileri ve birleşme işlemlerine etkisi nedir?
Piyasalar haberi risk unsuru olarak değerlendirdi; banka hisselerinde kısa süreli oynaklık görülebilir, işlem maliyetleri ve zaman çizelgeleri uzayabilir. Alıcı tarafındaki kurumlar (ör. UniCredit) potansiyel hukuki yollara hazırlanıyor; yatırım bankaları ve danışmanlar, işlem yapılandırmalarını yeniden gözden geçiriyor. Eğer Komisyon İtalya uygulamalarını kısıtlayıcı bulursa, İtalyan düzenlemelerinin geri çekilmesi veya işlem şartlarının yumuşatılması gündeme gelebilir; aksi takdirde davalar ve tazminat talepleri söz konusu olabilir. Bu durum, Avrupa’daki çapraz-sınır M&A işlemlerinin hızını azaltabilir ve yatırımcı güvenini geçici olarak zayıflatabilir.
Egemenlik kaygısı mı, tek pazar mı?
Vaka, üye devletlerin egemenlik endişeleri ile AB’nin tek pazar ilkesi arasındaki gerilimi tekrar gündeme taşıdı. Bir yandan hükümetler stratejik sektörleri korumak istiyor; öte yandan Komisyon, tek pazarın bütünlüğünü ve serbest dolaşımı korumakla yükümlü. Komisyon’un tutumu emsal teşkil edecek; diğer üye ülkelerin benzer uygulamaları da gözden geçirilebilir.
Ne zaman sonuç beklenebilir?
Reuters’a göre Komisyon’un ilk yazışmaları kasım ortasına kadar İtalya’ya ulaşacak. İtalya’nın yanıt süresi ve Komisyon’un ek bilgi talepleri sürecin uzayıp uzamayacağını belirleyecek. Olası senaryolar arasında müzakereyle uzlaşma, düzenlemelerin düzeltilmesi veya hukuki süreçler bulunuyor. En uç durumda Avrupa Adalet Divanı’na taşınan uzun süreçler görülebilir; daha yakın senaryoda ise Brüksel ile Roma arasında uzlaşma yoluna gidilebilir.
Brüksel’in bu hamlesi yalnızca İtalya’yı ilgilendirmiyor. Komisyon’un alacağı yol, Avrupa banka konsolidasyonunun hızını, uluslararası yatırım kararlarını ve M&A piyasasındaki risk primlerini belirleyecek. Bankacılık alanındaki düzenleme sınırları netleşene kadar yatırımcılar ve işlem tarafları temkinli davranabilir; karar, AB içindeki düzenleyici dengeyi yeniden şekillendirebilir.
